图源：视觉中国
文 ｜ 肖望
编辑 ｜ 孙春芳
出品 ｜ 棱镜·小满工作室
在对全球317个进行调查后，7月29日，举行《2025 年全球家族办公室报告》分享会，分享其对全球亿万富豪们的投资趋势及家族办公室行业发展的洞察。
家族办公室为亿万富豪们打理资产，实现财富保值、增值、传承等需求。国内私人银行为客户设立家族办公室的门槛普遍在2亿元以上。市场上知名的家族办公室如张勇夫妇的Sunrise Capital、马云的蓝池资本等。
瑞银财富管理投资总监办公室多元资产高级策略师李萌介绍，受访家族平均资产净值达27亿美元，总资产净值达6510亿美元。尤其是，亚太区共有73个家办参与调研，仅次于欧洲的89个，意味着亚太区家办财富规模和影响力大幅提升。当前大多数家办还在服务第一代、第二代，这意味着，未来的20-25年中，将会有83.5万亿美元的财富传承。
调查显示，在未来五年，全球家办最担忧的风险是重大地缘冲突和全球贸易摩擦，其次是全球经济衰退。相较于其他投资者，家办更专注于长期投资目标，以实现投资组合更高的收益率和多元化。
报告显示，家办们正在减少持有现金，2025年计划持有现金的比例仅6%。为实现财富保值和增值，富豪们将更多的资金投资于发达市场股票。在另类资产方面，富豪家办们正在增加对私募债权的投资，以提升收益和组合多元化。
具体到亚太地区的家办，2024年，亚太区家办平均配置于发达市场股票比例为24%，发达市场债券为20%。李萌解释，这体现出富豪们安全性和流动性的追求，发达市场的债券仍然是安全的资产之一。展望未来五年，有48%的亚太区家办预期会增持发达市场股票，40%预期会增加新兴市场股票。
瑞银调查显示，今年希望增加黄金和贵金属配置的家办比例创有史以来最高。在2021年时，这一比例仅为10%，而今年上升至21%。亚太地区、中东地区的家办增配黄金需求最为旺盛，这一比例均达到33%。
瑞银财富管理中国区主管吕子杰指出，在低利率以及降息环境下，“持有现金是最没用的”，持有黄金的机会成本在降低。尤其在地缘政治不稳定时，黄金还有很大可能赚钱，加上全球央行也在净买入黄金，高净值客户持有黄金的意愿大幅上升。
全球家办中有近80%的资产配置于北美、西欧地区，但对大中华区的投资兴趣在逐年提高。瑞银调研中，30%的亚太区家办计划增加对大中华地区的投资，比2024年提升6个百分点。在新兴市场中，全球家办在未来一年中投资首选是中国和印度。未来五年，有45%的中东家办计划增加对大中华地区的投资，在各地区中比例最高。
市场消息也显示，中东地区机构对投资中国的兴趣大幅提升。2023年，阿布扎比的主权财富基金穆巴达拉投资公司在北京设立办公室。卡塔尔投资局在上市前拿到1亿美元份额。阿布扎比投资局出现在的前十大股东之列。
吕子杰指出，一些海外机构投资者过往低配大中华区。但今年以来，瑞银观察到许多资金通过QFII（合格境外机构投资者）到内地投资。
在投资方向上，海外资金增加对中国地区的科技、人工智能、新能源、医疗等行业的配置，此外，中国商业银行的股票也备受海外机构投资者青睐。
吕子杰表示，近两年与客户的交流中感受到，高净值客户更希望“稳定一点，晚上要睡得着觉”，他们降低了对收益水平的预期，但又希望能跑赢通胀，因此对高股息的股票格外有兴趣。